🧭 Açıklama

Gordon Growth yaklaşımı ile:

Terminal Değer = [Son Yıl Serbest Nakit Akımı × (1 + g)] / (WACC - g)

Burada:
g = sonsuz büyüme oranı

Örnek hesaplama:

Bir şirketin son projeksiyon yılındaki serbest nakit akımının 4.000.000 TL olduğunu varsayalım.
Sonsuz büyüme oranı: %4
WACC: %18

Hesaplama:

Terminal Değer = [4.000.000 × (1 + 0,04)] / (0,18 - 0,04)
Terminal Değer = 4.160.000 / 0,14
Terminal Değer = 29.714.286 TL

Bu durumda terminal değer yaklaşık 29.714.286 TL olur.

📌 Bu terim nerede kullanılır?

Örnek hesaplama:

Bir şirketin son projeksiyon yılındaki serbest nakit akımının 4.000.000 TL olduğunu varsayalım.
Sonsuz büyüme oranı: %4
WACC: %18

Hesaplama:

Terminal Değer = [4.000.000 × (1 + 0,04)] / (0,18 - 0,04)
Terminal Değer = 4.160.000 / 0,14
Terminal Değer = 29.714.286 TL

Bu durumda terminal değer yaklaşık 29.714.286 TL olur.

📖 Detaylı açıklama

Terminal değer, indirgenmiş nakit akımı analizlerinde genellikle projeksiyon dönemi sonrasında kalan tüm yılların değerini tek bir kalemde özetleyen bileşendir. Bir şirket için 5 veya 10 yıllık projeksiyon yapılabilir; ancak şirket bu sürenin sonunda da faaliyetlerine devam edeceği için, sonsuz dönemi temsil eden bir değer hesaplanır.

Terminal değer çoğunlukla iki yöntemle bulunur: Gordon Growth yöntemi ve çıkış çarpanı (exit multiple) yöntemi. Gordon Growth yaklaşımı, şirketin sonsuza kadar sabit bir büyüme oranı ile devam edeceğini varsayar. Exit multiple yöntemi ise terminal yıldaki EBITDA veya EBIT gibi bir performans ölçüsüne piyasa çarpanı uygulanmasına dayanır.

DCF çalışmalarında terminal değer çok kritik olduğu için burada seçilen büyüme oranı, iskonto oranı ve çarpanlar sonuca büyük etki eder. Bu nedenle terminal değer hesaplaması yapılırken muhafazakâr ve tutarlı varsayımlar kullanılmalıdır.

🧮 Formül

Gordon Growth yaklaşımı ile:

Terminal Değer = [Son Yıl Serbest Nakit Akımı × (1 + g)] / (WACC - g)

Burada:
g = sonsuz büyüme oranı

🎯 Kısa özet

• Terminal Değer nedir? Terminal değer, değerleme modelinde açık projeksiyon dönemi sonrasında şirketin yaratmaya devam edeceği değeri ifade eder. DCF analizlerinde toplam şirket değerinin önemli bir bölümünü oluşturabilir.
• Terminal Değer nerede kullanılır? Örnek hesaplama: Bir şirketin son projeksiyon yılındaki serbest nakit akımının 4.000.000 TL olduğunu varsayalım. Sonsuz büyüme oranı: %4 WACC: %18 Hesaplama: Terminal Değer = [4.000.000 × (1 + 0,04)] / (0,18 - 0,04) Terminal Değer = 4.160.0…
• Terminal Değer nasıl hesaplanır? Gordon Growth yaklaşımı ile: Terminal Değer = [Son Yıl Serbest Nakit Akımı × (1 + g)] / (WACC - g) Burada: g = sonsuz büyüme oranı Örnek hesaplama: Bir şirketin son projeksiyon yılındaki serbest nakit akımının 4.000.000 TL olduğunu varsayal…

❓ Sık sorulan sorular