Şirket Değerleme • Türkiye Gerçeği • Veri Güvenliği

Kayıt Dışı Gerçeği ile Şirket Değerleme: Gerçek Değer Nasıl Bulunur?

Türkiye’de değerleme yaparken sadece resmi mali tabloları esas almak çoğu zaman gerçeğin tamamını yansıtmaz. Fiili nakit akışı ile resmi tablo arasında fark olabilir. Doğru değerleme; bu gerçeği görmezden gelmez, kontrollü ve güvenli şekilde analiz eder.

Türkiye’de Değerleme Gerçeği

Birçok yönetici şu soruyu sorar: “Gerçek rakamları verirsem güvenli olur mu?” Bu soru çok normaldir; çünkü fiili veriler her zaman resmi kayıtlara birebir yansımaz.

Eğer değerleme sadece resmi tabloya dayanırsa; şirket olduğundan düşük değerlenebilir, yatırım/ortaklık sürecinde pazarlık gücü zayıflayabilir, satışta potansiyel doğru aktarılmaz.

Yanlış karar riski artar (satış, ortaklık, yatırım, hisse devri).
Adil değer yerine “tablo değeri” konuşulur.
Fiyatlama gücü ve sürdürülebilir kârlılık gözden kaçar.

Biz Ne Yapıyoruz?

Değerlemede iki dünyanın verisini birlikte düşünürüz: resmi veriler (mali tablolar/beyannameler) ve fiili gerçeklik (operasyonun ürettiği nakit). Ama bunu “gelişigüzel” değil; sistematik ve izlenebilir şekilde yaparız.

1) Resmi Veri Analizi: Bilanço, gelir tablosu, nakit akışı, dipnotlar, beyanlar.
2) Fiili Veri Analizi: Tahsilat/ödeme düzeni, satış kanalları, marjlar, nakit döngüsü.
3) Normalizasyon: Tek seferlik etkileri ayıklarız; sürdürülebilir “gerçek kâr”ı netleştiririz.

Ardından değerleme yöntemlerini birlikte kullanırız:

İndirgenmiş Nakit Akışları (DCF)
Piyasa Çarpanları Analizi
Net Aktif Değer Yaklaşımı

Çıktı tek bir sayı değil; varsayımları açık, savunulabilir bir değer aralığıdır.

Bilgi Güvenliği: Bu İşin Kalbi

Yöneticinin en büyük hassasiyeti şudur: “Fiili veriler şirket içinde bile sınırlı kişide olur.” Biz de bunu bir kural olarak kabul ederiz.

Veriler üçüncü kişilerle paylaşılmaz.
Rapor yalnızca şirket yönetimine sunulur.
Veri akışı kontrollü ilerler (en az erişim prensibi).
Çalışmanın amacı “inceleme” değil; gerçek ekonomik değeri ortaya koymaktır.

Değerleme çalışması bir vergi denetimi değildir. Amaç; şirketin gerçek potansiyelini ve ekonomik gücünü karar süreçlerine uygun şekilde sayısallaştırmaktır.

Raporun İçinde Ne Olur?

Veri seti ve varsayımlar (şeffaf ve izlenebilir)
Normalizasyon adımları (tek seferlik etkiler, sürdürülebilir kâr)
DCF / Çarpan / Net Aktif Değer sonuçları
Senaryo ve hassasiyet analizleri
Değer aralığı ve yönetici özeti
Şirketin güçlü/zayıf yönleri + iyileştirme başlıkları

Gerçek Değeri Konuşalım

Resmi ve fiili verileri birlikte ele alıp, güvenli bir süreçle yönetim odaklı değerleme raporu hazırlayabiliriz.

Görüşme Talep Et →