Kurumsal Eğitim
Kurumsal Eğitim | Şirket Değerleme Eğitimi
Şirketinizin gerçek değerini bilmeden; yatırım, ortaklık, büyüme veya hisse devri gibi kararlar “tahmine” dönüşür. Bu eğitim; değerlemeyi ezberden çıkarır, yöntemleri doğru yerde doğru şekilde kullandırır ve savunulabilir bir değer aralığı üretmeyi öğretir.
📌 DCF (İNA)
📌 Çarpan Analizi
📌 Net Aktif Değer (NAD)
📊 Senaryo & Hassasiyet
Neden Bu Eğitime İhtiyaç Duyulur?
Değerleme; şirketin bugünkü performansını, gelecekteki potansiyelini ve risklerini aynı masaya koyar. “Herkesin söylediği bir fiyat” yerine, veriye dayalı “savunulabilir değer aralığı” üretir. Böylece kararlar duygudan değil, ölçülebilir analizden beslenir.
Doğru karar
Yatırım, ortaklık, hisse devri ve finansman kararlarını netleştirir.
Değer sürücüleri
Değeri artıran/azaltan unsurları görünür kılar; aksiyon üretirsiniz.
Savunulabilir rapor
Varsayımlar, yöntem seçimi ve çıktılar tutarlı bir çerçeveye oturur.
Kazanımlar
- Şirket değerlemenin mantığını ve amaçlarını netleştirmek.
- DCF (İNA), Çarpan Analizi ve Net Aktif Değer yöntemlerini doğru yerde kullanmak.
- Varsayım seti kurmak: büyüme, marj, yatırım, işletme sermayesi ve risk.
- Senaryo ve hassasiyet analiziyle değer aralığını savunulabilir hale getirmek.
- Değerleme çıktısını raporlamak ve yönetim/yatırımcı diliyle sunmak.
Kullanılan Yöntemler
- İndirgenmiş Nakit Akımı (İNA / DCF) — geleceğin nakdini bugüne indirger.
- Çarpan Analizi (Piyasa Çarpanları) — benzer şirketlerin piyasa referanslarını kullanır.
- Net Aktif Değer (NAD) — varlık yapısı güçlü şirketlerde daha anlamlıdır.
- Senaryo/Hassasiyet Analizi — belirsizliği yönetir, kırılma noktalarını gösterir.
Eğitim İçeriği
1) Değerleme Nedir? Neden Yapılır?
- “Fiyat” ile “değer” farkı: pazarlık değil analitik karar
- Değerleme hangi kararları kurtarır: yatırım, ortaklık, hisse devri, M&A, finansman
- Değerleme çıktısı: tek rakam değil “savunulabilir değer aralığı”
- Değerleme sürecinin iskeleti: veri → varsayım → model → test → sunum
2) Finansal Veri Hazırlığı ve Normalizasyon
- Tarihsel performans okuması: kârlılık kalitesi ve nakit üretimi
- Sürdürülebilir kâr yaklaşımı: tek seferlik gelir/giderlerin ayrıştırılması
- Çalışma sermayesi mantığı: alacak–stok–borç döngüsü
- Kayıtlı veri ile “işin gerçeği” arasındaki farkı doğru yönetme (gizlilik ve yöntem)
3) Değer Sürücüleri ve Varsayım Seti Kurma
- Gelir büyümesi: hacim–fiyat–ürün karması
- Marjlar: brüt marj, faaliyet kârı, maliyet sürücüleri
- Yatırım (CAPEX) ve kapasite: büyümenin maliyeti
- İşletme sermayesi ihtiyacı: büyüme nakdi nasıl yer?
- Risk: belirsizlikleri “oran”a ve “senaryo”ya çevirme
4) Yöntem 1: İndirgenmiş Nakit Akımı (İNA / DCF)
- Serbest nakit akımı (FCF) mantığı: faaliyet + yatırım + işletme sermayesi
- Projeksiyon kurgusu: 3–5 yıl senaryo planı
- İskonto mantığı: sermaye maliyeti, risk, bugünkü değer
- Terminal değer: büyüme varsayımı ve kritik hatalar
- Hassasiyet analizi: hangi değişken değeri kırar?
5) Yöntem 2: Çarpan Analizi (Piyasa Çarpanları)
- Benzer şirket seçimi: sektör/iş modeli/ölçek uyumu
- Çarpanların anlamı: EV/EBITDA, EV/Satış, F/K vb.
- Normalizasyon: karşılaştırılabilirlik için düzeltmeler
- “Piyasanın bakışı”nı doğru okumak: yorum tuzakları
- Çarpanlarla değer aralığı üretme
6) Yöntem 3: Net Aktif Değer (NAD) / Varlık Bazlı Yaklaşım
- NAD ne zaman daha doğru: varlık ağırlıklı iş modelleri
- Varlıkları gerçek değere getirme yaklaşımı (yerine koyma mantığı)
- Borçların ve yükümlülüklerin doğru ele alınması
- Şişmiş/atıl varlıklar, yeniden değerleme riskleri
- NAD sonuçlarını DCF/Çarpan ile birlikte yorumlama
7) Senaryo ve Hassasiyet: Değeri Savunulabilir Hale Getirmek
- Baz–iyimser–kötümser senaryo kurgusu
- Hassasiyet tablosu: büyüme, marj, iskonto, terminal büyüme
- Kırılma noktaları: “şu olursa değer düşer/yükselir” tespiti
- Karar kalitesi: belirsizliği yönetme yaklaşımı
8) Raporlama ve Sunum: Yönetim, Yatırımcı, Banka Dili
- Değerleme raporu omurgası: yöntem–varsayım–sonuç–risk
- İtirazlara hazırlık: “neden bu oran?”, “neden bu büyüme?”
- Tek sayfalık yönetim özeti: karar noktaları ve mesaj
- Gizlilik ve veri güvenliği: doğru iletişim çerçevesi
9) Excel ile Uygulama: Şablon Mantığı ve Kontroller
- Model yapısı: girdi–hesap–çıktı (kontrollü tasarım)
- Doğrulama kontrolleri: hata yakalama ve tutarlılık
- Senaryo/hassasiyet sayfası kurulumu
- Sunuma hazır çıktı üretme: grafikler, özet tablolar
Kimler İçin Uygun?
- Şirket yöneticileri, girişimciler ve yatırım/ortaklık kararı alanlar
- Finans, muhasebe, denetim ve raporlama ekipleri
- Bankacılar ve kredi değerlendirme süreçlerinde görev alanlar
- Yatırımcılar ve şirket analizi yapanlar
- CFO adayı / finans yöneticisi adayları
Ön Koşullar
Temel muhasebe bilgisi ve temel Excel kullanımı yeterlidir. Eğitim “mantık + uygulama” şeklinde ilerler.
Kurumsal Uygulama
- Katılımcı seviyesine göre (temel–orta–ileri) içerik kademelendirilir.
- İsterseniz kurumunuza özel vaka ile: varsayım seti + yöntem seçimi + senaryo/hassasiyet birlikte kurgulanır.
- Eğitim sonunda: şablonlar, kontrol listeleri ve sunum dili paylaşılır.